評估程序

資產估值法

• 賬面值（Book Value）
  亦稱為資本淨值或股東權益，為賬冊內 資產總值減負債。 就買家而言，此定義不包括資產負債表內的商譽（如有）。
• 市場值（Market Value）
  資產及負債以市值計算，而非以賑冊所記錄的折舊或攤銷值計算，可更準確反映市場價值。
• 重置值（Replacement Value）
  為繼續營運而重新購置所需業務營運資產的成本。
• 清盤價值（Liquidation Value）
  當資產需獨立出售而非作為持續經營的業務時，銀行及破產法庭所確立的資產價值。清盤價值為賣家出售業務預期所得的最低價，亦是出售業務的底價。

市場估值法

• 市盈率價值（PE Based Value）
  根據可供比較公司的市盈率計算的價值，是最容易，但最不準確的估值方法。中小企並無市盈率，只可與類似的上市公司作類比，很難有統一標準，合適的盈利數字亦不易釐定。
• EV/EBITDA價值
  根據可供比較公司的企業價值及未計利息稅項折舊攤銷前盈利計算的價值。此方法計算業務的資本結構、賬齡及稅務影響，因此較市盈率為佳。

收入估值法

• 折減流動現金法（Discounted Cash Flow Value）
  被認為是最佳的估值法。此方法預測未來年度的除稅後流動現金。每年的流動現金折減本年度的利率（折減率），從而計算出未來流動現金以今日幣值計算的現值。
• 盈利價值資本化（Capitalization of Earning Value）
  只計算業務的盈利能力，並不計算所使用的資產。計算除稅後盈利時，以可反映業務風險因素的適用利率為依據。

經濟估值法

• 經濟利益估值法（EVA Based Value）
  經濟利益估值法計算業務的盈利能力及業務所動用的資本。在此估值法中，所動用的資本扣除利息，任何超過利息費用的盈利均被視為額外盈利（經濟利益），並計入業務的商譽盈利。商譽盈利計入該業務的風險及其他特性以釐定商譽的價值。所動用的資本加上商譽的價值即該業務的價值。

交易結構

買家必需知道如何控制價格及風險。風險越高，價格越低，反之亦然。一般而言，買家及賣家各有本身的風險因素。合適的交易結構可提高雙方的價值，因此非常重要。主要因素包括：

• 以股份還是以現金支付
• 購買資產還是購買股份
• 一次過支付還是分期付款
• 固定價格還是靈活定價
• 各類保證、契約及彌償保證